Gestão de risco no mercado de soja: uma análise da razão ótima de Hedge em Paranaguá entre Janeiro de 2007 á Maio de 2017.

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dc.contributor.advisorLadvocat, Marcelo
dc.creatorAlmeida Sobrinho, Acrízio Nunes de
dc.date.accessioned2024-03-15T15:05:01Z
dc.date.available2024-03-15T15:05:01Z
dc.date.issued2017
dc.description.abstractAgribusiness is an activity that has its own characteristics such as: weather, ideal planting conditions, storage capacity, soil, national and international supply and demand, which can contribute to unexpected prices fluctuations in soybean. These characteristics bring challenges that require an increasingly professional risk management, since they are components of risk in making price fluctuations, and should be considered in decision making, since the exposure of the soybeans to these factors can make negative impacts on farmers, industries and also to consumers. Through hedge, these agents can do risk management, in order to minimize the possible loss on their operation. Specifically for soybeans, the stock exchange used by most agents in Brazil and the world for the hedge operation is the CME (Commercial Mercantil Exchange). However, the prices of the stock exchange do not correspond exactly to the prices traded in the inland Brazilian market. In this context, it is necessary for hedgers¸ to estimate the optimal hedge ratio, to define the proportion of the spot market that will have its result offset in equal proportion in the future market. In addition, this ratio will provide the correct use of derivative contracts that are to trade at CME. Using contracts over what is necessary can increase the costs of this transaction, and lower than ideal numbers can expose soybeans to negative results. In this context, the objective of the present study is to estimate, through the model of minimum variance proposed by Hull (2016), the optimal hedge ratio and the ideal number of futures contracts for the hedge operations with daily soybean maturity in Paranaguá, state of Paraná, based on the historical series of daily prices from January 2007 to May 2017. This city constitutes the reference for price formation in Brazil, having a great relevance in the national scenario. For this, the prices on the spot market of soybean at Paranaguá were collected through the indication of Cepea/Esalq, and the futures prices at CME stock through the software Bloomberg for the estimations. As result of this survey, it was found that the optimum soybean hedge ratio for daily operations in Paranaguá was 51.49%, which is the volume that the producers or risk managers of the companies should trade in the spot market, to be compensated by future market at CME stock exchange in equal proportion. It was also estimated at the end of the study that for each 1,000 tons of soybeans on the spot market, 4 futures contracts should be traded on this exchange stock.
dc.description.resumoO agronegócio é uma atividade que possui características próprias como: clima, condições ideais de plantio, capacidade de estocagem, solo, oferta e demanda nacional e internacional, que podem contribuir para oscilações inesperadas nos preços da soja. Estas características trazem desafios que exigem uma gestão de risco cada vez mais profissional, pois constituem componentes de risco ao gerar oscilações de preços, e devem ser consideradas na tomada de decisão, uma vez que a exposição da soja a esses fatores pode acarretar impactos negativos na renda seja para produtores, indústrias e até mesmo para os consumidores. Através do hedge esses agentes podem fazer a gestão de risco, para que possíveis perdas sejam minimizadas em suas operações. Especificamente para a soja, a Bolsa utilizada pela maioria dos agentes do Brasil e do mundo para a operação de hedge, é a Bolsa CME (Commercial Mercantil Exchange) entretanto os preços nela praticado, não corresponde com exatidão os preços negociados no mercado brasileiro. Nesse contexto, é necessário aos hedgers¸ estimarem a razão ótima de hedge, de modo a definir a proporção do mercado à vista que terá seu resultado compensado em igual proporção no mercado futuro. Além disso, essa razão proporcionará o uso o correto de contratos de derivativos que deverão ser negociados na CME. Usar contratos além do necessário pode aumentar os custos dessa transação, e um número menor do que o ideal pode deixar a soja exposta podendo gerar resultados negativos. Nesse contexto, o objetivo do presente estudo está voltado em estimar, através do modelo de variância mínima proposto por Hull (2016) a razão ótima de hedge e o número ideal de contratos futuros para as operações de hedge com vencimento diário da soja em Paranaguá no estado do Paraná, com base na série histórica de preços diários do período de janeiro de 2007 a maio de 2017. Este município constitui como a referência para formação de preço no Brasil, tendo grande relevância no cenário nacional. Para isso, foram coletados através do indicar Cepea/Esalq os preços à vista negociados em Paranaguá, e no software Bloomberg os preços no mercado futuro da soja na Bolsa CME para a estimação. Ao final do estudo, constatou que a razão ótima de hedge de soja para as operações diárias em Paranaguá foi de 51,49%, sendo esse o volume que os produtores ou gestores de risco das empresas devem negociar no mercado à vista, para ter em igual proporção o resultado compensado na Bolsa CME. Estimou-se também no final da pesquisa, que para cada 1.000 toneladas de soja no mercado à vista, devem ser negociados 4 contratos futuros nessa Bolsa.
dc.identifier.citationALMEIDA SOBRINHO, Acrízio Nunes de. Gestão de risco no mercado de soja: uma análise da razão ótima de Hedge em Paranaguá entre Janeiro de 2007 á Maio de 2017. Goiânia (GO), 2017. 71 fls Dissertação (Mestrado em Administração ) Centro Universitario Alves Faria UNIALFA , Goiânia, 2017.
dc.identifier.urihttp://repositorio.unialfa.com.br/handle/123456789/229
dc.language.isopt
dc.publisherCentro Universitário Alves Faria
dc.publisher.countryBrasil
dc.publisher.departmentCentro Universitário Alves Faria
dc.publisher.initialsUNIALFA
dc.publisher.programPrograma de Pós-Graduação em Administração
dc.subjectAgronegócio
dc.subjectGestão de risco
dc.subjectMercado derivativo
dc.titleGestão de risco no mercado de soja: uma análise da razão ótima de Hedge em Paranaguá entre Janeiro de 2007 á Maio de 2017.

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